当选总统唐纳德·特朗普提出的关税策略可能会给科技硬件市场带来坏消息，但蒂姆·库克的苹果可能不会感受到那么大的痛苦。在竞选过程中，这位前总统誓言将对所有进口商品征收10%至20%的普遍关税，并对来自中国的商品征收至少60%的关税。然而，一些分析师表示，苹果公司的高毛利率可能会提供缓冲，这与其他利润率较低且对中国制造业也有极大敞口的公司不同。 “虽然苹果公司被认为是利用中国制造业的‘典范’，因此如果征收关税，面临的风险最大，但鉴于他们摩根士丹利分析师埃里克·伍德林(Erik Woodring)在本月的一份报告中告诉客户，毛利率高于同行，这限制了关税增量的影响。 AAPL YTD mountain AAPL，年初至今 在苹果公司的表现一直落后于股市的“特朗普策略”之际，苹果公司给出了这样的保证。例如，特斯拉在选举后的第二天飙升了近 15%，而在投票后的 8 个交易日内，特斯拉的股价上涨了近 28%。苹果公司在同一时期内几乎没有变化。迄今为止，这家标志性的 iPhone 和 iMac 制造商全年表现也逊于市场其他公司。苹果今年上涨了近 17%，而标准普尔 500 指数则上涨了约 23%（不包括再投资股息）。在特朗普的第一个任期内，美国与中国达成贸易协议，免除了一些在中国制造的消费品（例如手机和电脑）的关税，苹果公司因此避免了对其核心产品征收关税。但假设苹果这次没有获得豁免，摩根士丹利预计，如果对从中国输往美国的进口产品征收 15% 的关税，该公司的每股收益将损失 5.5%。在对来自中国的商品征收 25% 的关税的情况下，华尔街投资银行预计苹果的每股收益将损失 9.2%。在摩根士丹利的研究报告中，这些估计使苹果公司成为第五大最容易受到中国商品关税影响的科技公司。 CFRA Research 分析师 Angelo Zino 告诉 CNBC：“最终，这是负面的。” “这将以某种方式蚕食苹果的盈利，无论是通过推动销量可能会下降，还是通过吸收部分成本来降低利润率。”尽管如此，齐诺认为任何影响都可能相对较小，而且可能会被当选总统将司法部针对该公司的诉讼搁置的举动所抵消。 “我想说，这家公司比任何其他公司都拥有更大的定价能力，”齐诺继续说道。 “在我看来，如果全面征收关税，从负面角度来看，对苹果公司的影响可能比对其他公司的影响要小。”美国银行分析师瓦姆西·莫汉对此表示同意，认为任何关税影响都是“可控的”。他认为对中国商品征收 60% 的关税可能会导致苹果每股收益下降约 4%。如果苹果选择不提高在美国的价格以应对关税的话。这位美国银行分析师表示，如果苹果选择提高价格 10% 来支付更高的关税，那么对盈利的影响就会更小，“可以忽略不计”。因此，他对该股给予买入评级，其目标价为 256 美元，意味着较周五收盘价上涨近 14%。 Bernstein 分析师托尼·萨科纳吉 (Toni Sacconaghi) 等其他人预测，苹果的每股收益将受到 7% 左右的打击。相比之下，根据他的模型，戴尔似乎“最容易”受到关税的影响，每股收益可能会受到高达 90% 左右的影响。萨科纳吉表示，由于利润率已经很高，苹果公司似乎“没有大多数人想象的那么脆弱”。他对该股给予增持评级，并将 12 个月目标价定为 240 美元，截至周五收盘，该股未来上涨空间将超过 6%。苹果会如何应对 特朗普政府也有可能在 1 月 20 日就职典礼后继续给予苹果豁免。如果没有，苹果仍然可以通过扩大在其他国家的生产来减轻影响，例如印度——它已经开始在印度做。上一财年，苹果公司在印度生产的 iPhone 数量增加了一倍，产值达到 140 亿美元。该公司 14%（约七分之一）的 iPhone 是在当地生产的。美国银行的莫汉在最近的一份报告中告诉客户：“如果对从中国进口的产品征收新的关税，苹果可能会要求其制造合作伙伴提高在印度的产量，并从那里运往美国。” “这同样适用于在中国以外国家生产的其他苹果产品，包括越南、马来西亚等。”归根结底，莫汉认为，在美国销售的所有苹果产品中，80% 可能来自中国以外的国家。部分出于这个原因，奥德赛资本顾问公司（Odyssey Capital Advisors）的贾森·斯奈普（Jason Snipe）坚持选择苹果。撇开关税不谈，他指出，随着 iPhone 17 的发布，未来的 iOS 更新——尤其是新的 Apple Intelligence 功能的融入——将成为另一个销售“超级周期”的催化剂。这位首席投资官告诉 CNBC：“它可能会在一段时间内处于交易区间。” “但我确实认为，一旦焦点转移，新政府上任，所有关税谈判就会开始平息一些，我认为那时人们会开始说，‘等一下，我认为苹果有腿。’”
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