俄罗斯央行在对抗通胀的战斗中“失败”

由于以战争为中心的经济中的通货膨胀继续飙升，俄罗斯央行预计将在本周晚些时候大幅加息。

尽管俄罗斯央行多次加息以遏制物价上涨，但俄罗斯消费者价格指数仍在继续上涨。 11 月份消费者价格指数较去年同月上涨 8.9%，高于 10 月份的 8.5%，这主要是受食品价格上涨的推动。

美国 11 月实施新制裁后，卢布走弱也加剧了通货膨胀，推高了俄罗斯的进口成本。俄罗斯在 2022 年入侵乌克兰后，其经济受到了严重打击。

经济学家现在预计俄罗斯央行 CBR 将在 12 月 20 日的会议上加息 200 个基点，将该国的关键利率提高至 23%。

新兴市场高级分析师 Liam Peach 表示：“11 月份俄罗斯通胀率再次加速，同比上升至 8.9%，并且未来几个月可能进一步上升，强烈支持央行再次大幅加息。”凯投宏观经济学家上周在一份报告中表示。

他补充说，物价将继续上涨，到 2025 年底，通货膨胀率可能会同比“远高于”9.0%。

“随着企业的价格预期最近也创下新高，有一个明显的论点是，央行在对抗通胀的战斗中正在失败，将被迫再次大幅加息……加息200个基点是基本情况我们认为，但也有观点支持更大幅度的加息，”皮奇说。

央行在 10 月份的最后一次会议上宣布加息 200 个基点，警告通胀“远高于”夏季预测，且通胀预期继续上升。

CBR 在一份声明中表示：“国内需求的增长大大超过了扩大商品和服务供应的能力。”

俄罗斯消费者受到的打击尤其严重，因为黄油、鸡蛋、葵花籽油和蔬菜等基本食品的价格因供不应求而出现了两位数的高涨幅。

俄罗斯对乌克兰的战争还造成劳动力和供应短缺，从而推高了工资和生产成本，而这些成本最终转嫁给了消费者。然而，政府将高昂的生活成本归咎于“不友好”国家对俄罗斯实施的制裁。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京则否认用“黄油换枪”。

国际货币基金组织预测，俄罗斯 2024 年经济增长将达到 3.6%，明年将放缓，预计增长 1.3%。国际货币基金组织表示，“由于劳动力市场紧张程度减轻和工资增长放缓，私人消费和投资放缓”，预计经济将出现“急剧放缓”。

尽管俄罗斯试图通过进口替代以及向愿意接受制裁的国家出口石油和天然气来逃避制裁的痛苦，但国际制裁正在造成伤害。

在美国对俄罗斯第三大银行俄罗斯天然气工业银行实施新一轮制裁后，俄罗斯卢布兑美元汇率在 11 月大幅下跌，兑美元汇率跌至 114，为 2022 年 3 月以来的最低水平。这些措施旨在阻止该银行处理任何涉及美国金融体系的能源相关交易。美国财政部称该银行是俄罗斯购买军事物资并向俄罗斯士兵支付工资的渠道。

卢布大幅下跌促使央行出手干预以支撑该货币，央行表示将在今年剩余时间内停止外国在本国货币市场上的购买，“以减少金融市场的波动”。

普京上个月对局势发表评论，坚称局势已得到控制。

据俄新社报道，普京对记者说：“绝对没有理由恐慌。”

“至于卢布汇率的波动，这不仅与通货膨胀过程有关，还与预算支付有关，与石油价格有关。有许多季节性因素，”他补充道，在谷歌翻译的评论中。

卢布近几周走强，但过去一个月兑美元汇率仍下跌 3% 左右。周一兑美元最新交易价格为 103。

分析师亚历山德拉·普罗科彭科(Alexandra Prokopenko)和亚历山大·科良德尔(Alexander Kolyandr)表示，在战争仍在继续的情况下，俄罗斯央行对解决通货膨胀和卢布贬值几乎无能为力。

他们在卡内基政治报的分析中指出：“卢布疲软的根本原因还没有消失，俄罗斯贸易流动的动态意味着卢布注定会动摇，通货膨胀将会上升。”

他们表示：“尽管国家支出巨大，但俄罗斯经济仍在放缓，卢布汇率的动态表明该国正在走向滞胀（增长缓慢和物价上涨的有毒组合）。”

“根本原因是战争以及随之而来的西方制裁和俄罗斯经济的军事化。该国的金融当局没有权力解决这个问题——他们甚至不敢公开谈论这个问题。”