刚刚结束的一年，科技股再次迎来井喷式回报，投资者和大型企业本身向人工智能投入了数十亿美元，将市场青睐推向新高度。以英伟达为首的七大股票在投资领域占据主导地位，就像它们在 2023 年所做的那样，推动大盘指数屡创新高。 AI 半导体的主要制造商英伟达 (Nvidia) 在今年年底在道琼斯工业平均指数中赢得了令人垂涎的一席之地，除微软外，所有其他公司的表现都超过了基准标准普尔 500 指数，该指数在 2024 年飙升了 27%，而纳斯达克综合指数则上涨了 34%。展望未来，许多华尔街分析师和投资组合经理预计，技术的强劲表现将在 2025 年持续，但也预计整个行业和人工智能的发展将会扩大。 AXS Investments 首席执行官 Greg Bassuk 表示：“今年显然是人工智能年，英伟达从趋势和主题的角度铺平了道路。” “我们更多地将 2025 年称为人工智能邻近领域。明年确实将是从硬件转向软件的一年。” ChatGPT（一款通过使用自然语言生成类似人类文本来回答问题的人工智能聊天机器人）于 2022 年 11 月首次亮相已有两年多了，投资者的注意力仍然集中在人工智能今天的使用方式以及未来的应用上。这种热情预计将延续到 2025 年的第三个年头。 .IXIC YTD 今年迄今为止，纳斯达克以科技股为主，但路径尚不清楚。进入新的一年，科技股将在三周多一点的时间里面临新一届白宫政府的考验，以及美联储在经历了一代人以来最激进的紧缩时期后开始采取更为缓慢的降息政策。尽管当选总统唐纳德·特朗普上个月获胜后股市上涨，但其竞选期间承诺实施关税以保护美国企业可能会扰乱紧密相连的国际供应链。关税威胁 新的一年关税上调的可能性给科技行业带来了不确定性，尤其是依赖台湾和其他国家零部件的半导体行业。全球研究机构 Third Bridge 技术、媒体和电信主管斯科特·凯斯勒 (Scott Kessler) 表示：“好消息是，在过去十年中，您看到公司采取了相当重大的行动，以确保其供应链的多元化。”更高的关税“可能被视为一种风险，但人们不确定将提出什么建议、将实施什么以及我们将在多长时间内看到这些措施生效。”即使在即将卸任的政府领导下，公司的业务也面临着限制。例如，去年拜登政府实施了新的限制措施，禁止英伟达的一些先进半导体在中国销售，因为担心它们可能被军方使用。在特朗普政府的领导下，台湾也可能会被征收关税，这位候任总统在 10 月份的播客中表示，台湾窃取了美国的芯片业务。 Catalyst Funds 首席投资官戴维·米勒 (David Miller) 表示，可以肯定的是，关税可能是双向的，并通过减少海外竞争为美国公司带来潜在的好处。他说，关税威胁也可能只是作为改善贸易关系的谈判策略。米勒说：“我们已经与中国闹翻了，但如果事态发展到与俄罗斯闹翻的地步，我们的处境将会非常糟糕。”人工智能和 Nvidia 的演变 华尔街的许多人认为 2025 年人工智能的故事将扩展到少数基础设施建设者和大型领导者之外。两年多来，各公司一直在宣传人工智能的潜在用例，但很少有公司真正将任何项目推向市场。值得注意的例外包括苹果最近推出了 Apple Intelligence AI 计划，微软推出了 Copilot 助手。然而，许多较小的公司未能实现类似的目标。 “他们将这些公司称为‘七巨头’是有原因的，”米勒说。 “他们在各自的行业中处于垄断地位，我认为没有什么从根本上阻碍他们。” 2025 年最大的问题之一是，在经历了又一年的市场升值和创纪录的盈利之后，人工智能领军企业英伟达会发生什么。英伟达今年迄今股价大山 英伟达这家人工智能芯片宠儿的股价在 2023 年上涨 239% 后，今年已飙升超过 180%。该股还在 6 月份以 10 比 1 的价格分割，并于 11 月加入道琼斯指数。 CFRA Research 分析师安吉洛·齐诺 (Angelo Zino) 表示：“这绝对是疯狂的。” “如果你只看过去八个季度的数据中心业务，它基本上增长了七倍以上。未来你不会看到任何接近这些类型的增长率”。他认为 Nvidia 明年初举行的图形处理单元技术会议和 Blackwell 芯片的推出是该股的潜在催化剂，但他指出 2025 年的涨幅可能无法与过去两年相比。 Baird 的技术部门策略师特德·莫顿森 (Ted Mortonson) 表示，随着黄仁勋 (Jensen Huang) 的公司正在经历转型期，英伟达的产品升级周期可能会加剧股价的波动。鉴于此，他预计下半年该股的表现将好于今年年初。软件——人工智能的下一个前沿随着人工智能的建设进入用例阶段，投资者也将软件视为 2025 年充满机遇的领域。该行业在 2024 年出现分化，Palantir 等公司股价飙升至新高，而其他公司则表现疲软。 GoDaddy 和 Oracle 正迈向自 1999 年以来最好的一年，与 Palantir 一起轻松超越标准普尔 500 指数，而前高飞者 Adobe 则下跌 25%。 ORCL ALL mountain 甲骨文将迎来自 1999 年以来最好的一年 Kayne Anderson Rudnick 的 Julie Biel 指出，鉴于垂直软件公司在特定数据集方面的领域专业知识，它们将是 2025 年的机遇领域之一。首席市场策略师表示：“如果我们看到更多的生成式人工智能开始渗透到企业界，那么从盈利角度来看，这些类型的公司将处于更有利的地位，并且如果我们看到大量颠覆，它们将受到更好的保护。” 。比尔说，垂直软件公司包括政府软件提供商泰勒技术公司和基础设施公司宾利系统公司。 AXS Investments 的 Bassuk 重点关注 Workday，因为 Workday 与顶级公司在人力资源和财务软件方面建立了合作关系，并最终使其上周跻身标准普尔 500 指数。 Baird 的莫顿森表示，一些公司已经开始通过人工智能货币化来获得影响力。其中包括 ServiceNow 、 HubSpot 和 Palantir ——后者今年的价值增长了四倍多，飙升 378% ，在标准普尔 500 指数中遥遥领先。 2024 年 APP 年初至今 AppLovin 股价上涨 Mortonson 还强调 MongoDB 、 AppLovin 和 Snowflake 是人工智能的潜在受益者2025年投资。AppLovin今年已经飙升770%，市值达到1230 亿美元。该行业策略师表示，随着该公司从游戏转向更广泛的数字广告，该公司应该会受益。 CFRA 的齐诺认为，微软自今年夏天科技股回调以来表现相对不佳，目前处于有利地位。他还看好 Salesforce 和 Adobe，后者被认为是今年困境后的潜在转机。 “相对于软件领域的其他领域，这个名字的估值已经下降，”齐诺在谈到 Adobe 时说道。 “如果他们能够表现出一些人工智能货币化的迹象，那么这个名字就可以发挥作用。”
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