星座品牌在周五开盘前公布的季度业绩令人失望，以至于我们开始重新考虑啤酒、葡萄酒和烈酒股票是否仍属于该投资组合。根据伦敦证券交易所集团 (LSEG) 编制的分析师估计，截至 11 月 30 日的三个月净销售额与去年同期基本持平，为 24.6 亿美元，低于预期的 25.3 亿美元。 LSEG 数据显示，该公司 2025 财年第三季度调整后每股收益 (EPS) 为 3.25 美元，比去年低一分钱，低于预期的 3.31 美元。 Constellation Brands 为什么我们拥有它：Constellation Brands 的啤酒特许经营权，包括流行的墨西哥品牌 Modelo、Corona 和 Pacifico，是增长引擎，也是迄今为止该业务中最具吸引力的部分。我们继续敦促星座公司专注于啤酒业务，并剥离其陷入困境的葡萄酒和烈酒部门。竞争对手：Anheuser-Busch Inbev 和 Molson Coors 在俱乐部投资组合中的权重：2.34% 最近一次买入：2024 年 12 月 31 日 启动：2022 年 5 月 5 日 底线 这不是我们正在寻找的季度 – 不幸的是，我们看不到什么理由为星座公司辩护，因为我们现在认为管理层之前的乐观情绪是错误的——他们现在才对需求环境采取现实的看法。我们知道葡萄酒和烈酒正在苦苦挣扎，但这些数字表明该公司久负盛名的墨西哥啤酒特许经营权（包括 Modelo 和 Corona 品牌）存在裂痕。无论是 GLP-1 减肥药的影响、年轻消费者对大麻替代品的偏好，还是两者的结合，越来越明显的是，酒精行业整体并未出现我们预期的增长。 STZ 1Y mountain Constellation Brands 1 年 当一只股票下跌两位数并且您不急于购买它时，这通常表明可能是时候退出了。除了 GLP-1 和大麻问题之外，即将上任的唐纳德·特朗普总统政府在移民改革和贸易关税方面的预期政策也带来了更多的不确定性。另一个因素是，厌倦通货膨胀的消费者的钱包也受到损害。尽管众所周知，Constellation 能够经受住各种经济和政治气候的考验，但该股面临的巨大挑战显而易见，周五交易价格接近 180 美元，单日跌幅超过 16%。周五早些时候，我们将 Constellation 股票评级下调至 3 级，这意味着我们将寻求在未来强势卖出，并重新审视我们的价格目标。现在我们可以说我们将目标价从每股 300 美元下调至 240 美元。然而，我们可能会在看到该水平之前考虑退出该头寸。除了头条新闻之外，本季度或前景对于多头来说确实没有太多值得把握的地方。自由现金流略高于预期，但所有其他重要的季度项目均达不到预期。管理层对本财年剩余时间的指导也是如此。该团队上调了全年自由现金流前景，但下调了公司层面以及两个运营部门的销售和运营预测。虽然星座可以通过分离其葡萄酒和烈酒业务来释放价值，而且管理层已采取措施剥离并专注于其高端品牌，但我们认为，鉴于啤酒需求似乎如此，这不足以证明长期坚持这个名字是合理的也在减弱。根据 FactSet 的共识，Constellation 葡萄酒和烈酒部门本季度的销售额同比下降 14% 至 4.314 亿美元，低于预期的 4.83 亿美元。营业收入为 9500 万美元，也未达到预期，比去年同期下降了 25% 以上，因为该部门的营业利润率同比收缩了 330 个基点以上。出货量下降 16.4%，而消耗量（衡量分销商向零售商出售的箱数）与去年同期相比下降 4.3%，低于彭博社编制的同比下降 5.5% 的预期。啤酒部门确实显示出季度销售额和营业收入的增长，但并未达到华尔街所期望的水平，而且肯定不足以抵消葡萄酒和烈酒的疲软。销售额同比增长 3%，达到 20.3 亿美元，未达到预期。营业收入同比增长 1.7%，但由于该部门的营业利润率收缩了 59 个基点，营业收入也有所下降。出货量同比增长 1.6%，消耗量同比增长 3.2%，低于彭博社预计的同比增长 4.3%。管理层强调，该公司的啤酒业务再次成为该类别中美元份额增长第一的企业，“在整个美国啤酒类别的 Circana 渠道中，美元份额增长前 15 个品牌中有 6 个品牌”。 Circana 是一家市场研究提供商。 Constellation 的 2025 财年指引修订如下：管理层下调了全年调整后每股收益前景的下限，目前目标范围为 13.40 美元至 13.80 美元，低于之前的 13.60 美元至 13.80 美元。目前预计全公司净销售额将比 2024 财年增长 2% 至 5%，低于之前预测的 4% 至 6% 的同比增长。在新的营收展望的推动下，葡萄酒和烈酒净销售额预计将有机下降 5% 至 8%，低于之前预测的 4% 至 6% 下降。啤酒部门目前预计净销售额增长 4% 至 7%，低于之前预测的 6% 至 8%。调整后营业收入预计同比增长 6% 至 9%，低于之前的 8% 至 9%。啤酒部门的营业收入目前预计将增长9%至12%。葡萄酒和烈酒营业收入预计将下降 17% 至 19%，低于之前分别增长 8% 至 9% 和下降 16% 至 18% 的范围。全年自由现金流指引是唯一的亮点，管理层目前预计今年的自由现金流将在 16 亿美元至 18 亿美元之间，高于之前的 14 亿美元至 15 亿美元。 （吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的慈善信托基金买入 STZ。有关股票的完整列表，请参阅此处。） 作为吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的 CNBC 投资俱乐部的订阅者，您将在吉姆 (Jim Cramer) 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息后，不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。
2024 年 1 月 5 日，加利福尼亚州圣拉斐尔的 BevMo 商店里陈列着几箱 Corona 和 Modelo 啤酒。
贾斯汀·沙利文 |盖蒂图片社
星座品牌 在周五开盘前发布的季度业绩令人失望，我们开始重新考虑啤酒、葡萄酒和烈酒股票是否仍属于投资组合。
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