GroupThink Mind Virus已接管华尔街和华盛顿

当非理性的旺盛，团体思考和一厢情愿开始云叙事，主导言论并塑造决策时会发生什么？在唐纳德·特朗普（Donald Trump）2024年连任之后的几周中，这一点都没有什么比这更明显的了，当时华尔街上的许多人都接受了这样的想法，即减税，放松管制和特朗普对股票市场表现的关注将释放另一轮所谓的“动物精神”。

当时，心情旺盛，很少有人敦促谨慎。更少的人参与严重的下行计划或最坏情况分析。取而代之的是，普遍的信念是，特朗普对关税的侵略性言论以及他颠覆全球贸易体系的承诺是在谈判策略，这是一种最大程度的立场，旨在为美国确保“更好的交易”，尽管很少有人能表达出有关这些交易的任何特定事项，同时仍然坚持特朗普的方法。

在华盛顿，我们中的那些人在瘀伤的第一贸易战中战斗的人更加了解。我们了解到，特朗普的关税和贸易威胁没有姿势。他们一直是并且一直是他的世界观的核心，其中关税是重新获得对全球贸易体系的控制权的工具，他认为美国处于不利地位。关税不仅是修整的讨价还价筹码，而且是锤子和斧头的斧头。正如早期证据所表明的那样，这一次他打算比2018年走得更远。

一个关键的时刻是快速接近：4月2日，特朗普本人称为“大人物”，在周三的真相社会帖子中被宣布为“美国解放日！！！”

那天，很有可能他的美国第一贸易政策的核心是在他的第一天签署的行政命令中概述的，他将开始生效。该政策将实施全面的全面关税，扩大报复性权力，并授予政府广泛的自由度，以最少的咨询或公众意见施加惩罚性贸易诉讼。这是一个严重的升级，但是，在许多市场参与者中仍然有一种感觉，即通过私人对话或早期市场信号来调节或软化。总是可能的，但迹象暗示了其他可能。

更加复杂的是，持续的希望是，像特朗普的财政部长斯科特·贝斯特（Scott Bessent）和商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）这样的人物会以某种方式唤醒 – 尽管唤醒并不是本届政府的目的 – 并调节政府的经济方法。前对冲基金经理Bessent和华尔街首席执行官卢特尼克（Lutnick）预计将是财务平静的影响力 – 具有市场信誉的“房间中的成人”。取而代之的是，Bessent和Lutnick都成为了特朗普积极进取的贸易议程的杰出拥护者，毫无疑问地支持所有早期的关税行动。他们肯定有可能支持4月2日的关税推广，并解释可能的财政收缩和更广泛的经济重新调整，即使市场继续摆动。

在最近在“媒体遇见媒体”和其他媒体上的露面中，贝森特驳斥了对市场更正的担忧，称最近的回调为“健康”，并重申了政府对其课程的承诺。卢特尼克（Lutnick）同样强调。这些声音并不是微妙的发音 – 它们是扩大政府对从根本上重塑美国贸易政策的承诺的斗牛。

但这就是为什么值得将他们的姿势与其他嘈杂的姿势进行对比的原因，但政府内部同样重要的声音。其中之一是美国贸易代表杰米森·格里尔（Jamieson Greer），他悄悄地从事复杂而无情的工作，将某些结构和过程重新引入关税政策。格里尔（Greer）认识到市场上的许多人忽略了什么 – 没有明确的战略，透明和参与过程以及纪律处决的执行，波动性风险将继续大幅上升。

华尔街会很好地关注这种对比。贸易政策的长期稳定很可能取决于那些在幕后进行艰苦而有条不紊的工作的人。

那么，我们从这里去哪里？

在政府之外，几位贸易专业人员和政策分析师一直在发出警报 – 常常被更熟悉的市场声音淹没。外交关系委员会，CSIS的Bill Reinsch和Scott Miller和他们的播客“ The Trade Guys”以及Scowcroft Group的Kevin Nealer等专家都在一段时间或私人的警告中​​都在与未检查的关税升级相关的重大风险中都被公开或私人警告。他们与布拉德·塞瑟（Brad Setser）这样的经济学家清楚地概述了积极的关税行动如何邀请报复，打乱供应链，并向美国企业和消费者施加实际成本，许多人在红色的特朗普国家中许多国家。这些警告值得在华尔街，大街，董事会和交易地板上得到更多关注。

华尔街的认知失调和纠正

公平地说，华尔街表现出了一些最近的不适。我们已经看到了突出声音的技术修正和尖锐的评论，这些声音暗示了政府缺乏清晰度，翻转浮动以及全面关税的不稳定效果的紧张感。但是，这是捕获的：实际上，不确定性的是市场拒绝接受的确定性。关税是默认设置 – 无论实施日期再次出现，还是再次与特朗普一起在桌面上。

特朗普和他的团队非常稳定。然而，尽管如此，尽管如此，公司领导人，尤其是在汽车和零售部门的公司领导人继续在白宫寻求私人会议，游说救济或豁免。像商会这样的行业团体仍然将特朗普的关税视为一种谈判策略，而不是显然是严格的政策立场。金融机构关于收益呼叫的金融机构对冲他们的语言，仍然下注那些凉爽的头部或市场力量。

对于华盛顿来说，下一步需要更加参与国会。立法者，特别是美国众议院委员会委员会的议员，应该重新发挥作用。董事长杰森·史密斯（Jason Smith）和排名成员理查德·尼尔（Richard Neal）应举行听证会，要求更清楚地阐明当前贸易轨迹的成本和收益，重新建立了强大的辩论，并认真探索是否是时候掌握某些广泛的贸易机构，将某些广泛的贸易机构撤回了行政部门 – 当局现在具有深刻的市场和地配件含义。

值得一提的是：这些权力的代表团是否走得太远了？现在是时候考虑将它们重新加油了吗？

这些当局主要植根于1974年《贸易法》第301条和《国际紧急经济权力法》（IEPA），为执行范围提供了广泛的纬度，以最少的咨询或监督征收关税。国会有权立法缩小参数，需要公众咨询，施加日落规定或要求更高的透明度，然后才能制定此类彻底的贸易诉讼。

当然，政治现实具有挑战性。由杂志领导的国会，拥有诸如议长迈克·约翰逊（Mike Johnson）和参议员约翰·图恩（John Thune）之类的领导人物，不太可能自愿削弱特朗普的权力。然而，有明显的例外。参议员查克·格拉斯利（Chuck Grassley），托德·杨（Todd Young）和比尔·卡西迪（Bill Cassidy）在各个方面都表示对未经检查的执行贸易局的不安。格拉斯利（Grassley）此前曾呼吁更多地参与国会参与贸易政策，而Young和Cassidy都对关税超越对美国竞争力的长期后果提出了担忧。是否可以将这些担忧付诸行动还有待观察，但是赌注需要。

最后，对所有相关人员的谨慎态度：访问，接近或私人对话将使特朗普政策朝着首选的方向发展的假设已被证明是危险的幼稚。特朗普一次又一次地明确表示，他的意思是他所说的话，尤其是在关税和全球贸易方面。押注市场本身将自然地检查政策，充其量是一厢情愿的想法。

世界已经开始适应这一现实。华尔街和华盛顿也是明智的做法 – 4月2日可以将这一课带回家。

–经过 Dewardric McNeal，，，， Longview Global的董事总经理兼高级政策分析师和CNBC撰稿人