黄仁勋对英伟达“五万亿”的预测将在第三季度财报中出现

英伟达 首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang) 在 10 月份透露，他的公司在 2025 年和 2026 年的芯片订单合计将达到 5000 亿美元，这些芯片是人工智能热潮的核心。

对于一家在过去四年中季度收入增长近 600% 的公司来说，黄仁勋的声明表明，英伟达对其下一个芯片周期将在新的一年实现强劲但放缓的增长充满信心，这意味着人工智能热潮仍有发展空间。

“这就是账面上的业务量。到目前为止，价值五万亿美元，”黄仁勋在华盛顿举行的公司 GTC 会议上表示。

Huang 包括了迄今为止 2025 年的收入、Nvidia 目前的 Blackwell 图形处理单元和明年的 Rubin GPU 以及网络等相关部件的销售额。在分析了黄仁勋讲话的细节后，分析师得出的结论是，该声明预示着 2026 年的收入将显着高于华尔街此前的预期。

Wolfe Research 分析师 Chris Caso 在 11 月的一份报告中写道：“NVDA 的披露表明，目前的普遍预期有明显的上升空间。” Caso 估计，Huang 的数据点表明数据中心销售额可能比之前预计的 2026 年高出 600 亿美元。他对该股的评级相当于买入。

但 Nvidia 的股价目前比黄仁勋 10 月 28 日宣布该公司出手时的价格低了 5%。

这反映了投资者对人工智能热潮以及少数被称为超大规模企业和人工智能实验室的大型云公司是否在基础设施上过度支出的持续争论。

当英伟达周三公布第三季度财报时，FactSet 调查的分析师预计每股收益为 1.25 美元，销售额为 548.3 亿美元，同比增长 56%。他们还寻求 1 月份季度 618.8 亿美元的指导，这将表明增长重新加速。

英伟达没有提供超过四分之一的前瞻性盈利指引。但黄仁勋关于该公司的销售积压和 2026 年展望的任何言论都将受到仔细审查，这不仅是为了 Nvidia 的前景，也是为了更广泛的科技行业的前景。 FactSet 调查的分析师目前预计 Nvidia 到 2026 年的销售额将达到 2850 亿美元。

在华盛顿会议上，黄仁勋表示，该公司对该收入有“可见性”。这并不奇怪——英伟达将几乎所有价值数万亿美元的科技公司视为客户，其中包括 谷歌, 亚马逊, 微软 和 元。

在 10 月份的财报中，所有这些公司都表示，他们正在增加人工智能基础设施的资本支出，这意味着英伟达芯片。

奥本海默分析师 Rick Schafer 在本月早些时候的一份报告中写道，超大规模企业不断上升的资本支出反映了“永不满足的人工智能需求”。他对英伟达股票给予买入评级。

英伟达在本季度也一直是积极的交易撮合者，分析师希望听到黄关于这些合作伙伴关系的细节。

最大的一笔交易是 Nvidia 同意向 OpenAI 股权投资高达 100 亿美元，以换取这家 AI 初创公司在几年内购买 400 万到 500 万个 GPU。英伟达还同意向前竞争对手投资 50 亿美元 英特尔。这笔交易将使两家芯片制造商联手，使英特尔芯片能够更好地与 Nvidia GPU 配合使用。

10 月份季度结束后，Nvidia 收购了诺基亚 10 亿美元的股份，联手将其 GPU 集成到这家芬兰公司的蜂窝网络硬件中。英伟达还继续投资各种初创公司。

花旗分析师 Atif Malik 在 11 月份的一份报告中表示，周三与 OpenAI 的交易将成为投资者关注的焦点。

马利克写道：“尽管围绕人工智能资本支出泡沫的债务和循环融资组合存在担忧，但我们从根本上认为人工智能供应低于需求。”他对该股的评级相当于买入。

Nvidia 拥有超过 90% 的 AI GPU 市场份额。但它的一些客户——包括拥有 Tranium 芯片的亚马逊、拥有 TPU 芯片的谷歌以及即将与 博通 — 在过去三个月里越来越多地推广他们的定制半导体（ASIC）。

据花旗称，黄仁勋经常在与分析师的财报电话会议上泛泛地谈论英伟达的观点，并可能详细阐述该公司如何看待日益激烈的竞争，投资者会对此表示欢迎。

所有这些预测都没有在中国进行任何销售。今年早些时候，黄仁勋与唐纳德·特朗普总统达成协议，获得出口许可证，以换取政府获得中国销售额的 15%，该公司面向中国的芯片 H20 的出口实际上受到限制。

但自那以后，英伟达代表对向中国大量销售的可能性发表了悲观的评论，而且该公司还没有宣布 H20 的后继芯片，按照 AI 芯片标准，H20 已经过时了。奥本海默分析师谢弗表示，他相信中国可能代表着年收入超过 500 亿美元的机会。

当 10 月底被 CNBC 问及是否愿意向中国出售当前的 Blackwell 一代芯片时，黄说：“我希望如此。但这是特朗普总统做出的决定。”

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