对于德克萨斯路屋 (Texas Roadhouse) 及其许多休闲餐饮同行来说，高得离谱的牛肉价格是一个大问题。白宫希望帮助降低成本。但这能有所作为吗？面对食品价格上涨带来的越来越大的政治压力，唐纳德·特朗普总统已采取许多措施来解决这个问题。周四，特朗普取消了对巴西食品（包括牛肉和咖啡）征收的 40% 关税。上周五，他免除了许多农产品进口，包括某些牛肉产品，免征更高的关税。一天前，白宫宣布与包括阿根廷在内的几个拉丁美洲国家达成贸易协定，特朗普希望增加阿根廷的牛肉进口配额。本月早些时候，特朗普宣布司法部对肉类包装公司展开调查，他称这些公司推高了牛肉成本。可以肯定的是，自 10 月中旬达到历史高点以来，作为牛肉价格指标的活牛期货已下跌约 13%。然而，自 2020 年从多年低点上涨 155% 以来，这种下跌并没有带来什么安慰。难怪股票往往与牛肉价格成反比的 Texas Roadhouse 发现自己站在了牛肉通胀的不利一边。这家牛排连锁店在其可以控制的事情上一直做得很好，例如保留让食客不断光顾的价值。 @LC.1 5Y 山活牛期货超过 5 年 虽然本月初同店销售额第三季度增长 6.1%，但 Texas Roadhouse 表示牛肉价格是主要阻力。这是管理层将 2025 年全年大宗商品通胀前景上调至 6% 并预测明年为 7% 的主要推动力。吉姆·克莱默（Jim Cramer）表示：“牛肉的挤压是可怕的。”他指出，这对依赖这种受欢迎的蛋白质的公司产生了整个行业的影响。在最近的财报电话会议上，食品生产商泰森食品和快餐运营商 Shake Shack 等最新公司指出，牛肉波动性拖累了利润率。 Chili's 背后的庞大特许经营集团 Brinker 由于牛肉价格上涨而提高了价格。 LongHorn Steakhouse 老板 Darden 表示，牛肉价格是最大的变量。吉姆说：“总统需要进行干预，从阿根廷为我们提供一些牛。”这是对特朗普计划将阿根廷牛进口关税配额增加四倍至 8 万吨，希望大量涌入市场以降低价格的认可。毫不奇怪，美国牧场主们都在奋起反抗，分析人士认为，华盛顿的想法不会对德州路屋的股票和整个餐厅群体产生有意义的影响，今年的情况很糟糕。归根结底，这里的问题是生物 Terrain 分析师唐·克洛斯 “归根结底，这里的问题是生物性的，”牛研究和预测公司 Terrain 的高级蛋白质分析师唐·克洛斯说。由于干旱加剧，覆盖美国大部分牛群，且饲料供应有限，美国的牛存栏量降至 1951 年以来的最低水平。牧场主被迫清算他们无力饲养的奶牛。大约三年的养牛生产周期构成了最大的挑战。为肉类生产而饲养的鸡，“你可以在六周内改变结果……猪，你可以在六个月内改变结果。水果和蔬菜，你可以从一个作物年转到下一个作物年，”克洛斯说。 “（特朗普）可以对抗很多东西。他可以制造很多噪音，但他无法对抗生物学。”克洛斯表示，一旦考虑到所有的数学问题，关税削减和牛肉进口将对德克萨斯州路屋的盈利能力产生“名义上的影响，影响很小”，“但这不会改变游戏规则。”他补充道，“美国的牛肉进口总量大约占我们总供应量的 10% 左右。当我们考虑用进口产品数量来抵消国内牛的短缺时，这在整体计划中只占很小的份额。”进口还对牛肉质量构成风险，而牛肉质量是 Texas Roadhouse 的一个关键卖点，该公司还拥有 Bubba's 33 和 Jaggers 休闲连锁店。最近在墨西哥发现了一种被称为新世界螺旋蝇的寄生虫，质量越来越受到人们的关注。 “我不能出售任何未经美国农业部检查的东西，”新泽西州梅德福养牛场的合伙人查德·穆肯弗斯说。 “对于进口产品，美国农业部检查员数量不足，无法准确审查所有进口产品。”穆肯弗斯告诉 CNBC，更好的长期解决方案不是增加牛肉进口，而是政府提供援助以帮助扩大全国牛群。美国农业部 (USDA) 于 10 月下旬发布了支持牛肉行业的正式行动计划。穆肯福斯说：“我更愿意看到联邦政府开放更多的草原用于放牧。”他将特朗普的阿根廷战略描述为“创可贴”解决方案。美国农业部检查员数量不足，无法准确审查梅德福养牛场的所有产品。 Chad Muckenfuss Close 表示，阿根廷进口的牛肉主要是瘦肉，与国内供应混合制成汉堡肉。 “没有任何牛排产品占（Texas Roadhouse）销售额的大部分，”Terrain 分析师补充道。 “这不会对他们购买的大多数商品产生直接影响。”幸运的是，尽管通胀指引较高，但得克萨斯州路屋 (Texas Roadhouse) 股票仍保持了盈利后的大部分涨幅。但吉姆在俱乐部 11 月月度会议上表示，该职位是“中立股票”。他不建议买入该股票，因为未来牛期货价格上涨可能会抹去股票收益。虽然 11 月份牛肉期货下跌，但天气可能会对 12 月份的价格造成压力。过多的降雪或寒冷可能会挤压本已紧张的供应。 TXRH YTD 山区 Texas Roadhouse YTD 尽管如此，吉姆还是赞扬了 Texas Roadhouse 对客户的忠诚度。 “该公司不会偏离保持低价的决心。这意味着在牛肉价格下降之前会错过几个季度。”该公司在本季度初仅实现了 1.7% 的菜单增长。我们将该股评级为 2 级，这意味着我们希望在考虑购买更多股票之前看到回调。我们的目标价为每股 185 美元，这意味着较周四收盘价 168 美元有 11% 以上的上涨空间。 FactSet 的数据显示，华尔街分析师对 Texas Roadhouse 的看法也基本持中立态度，其中 63% 的分析师发行了相当于持有的股票，37% 的分析师发行了相当于买入的股票。接受调查的 32 名分析师中，Texas Roadhouse 的平均目标股价为每股 188.64 美元。 Piper Sandler 和 Stifel 等分析师一致认为，虽然 Texas Roadhouse 的消费者流量表现强劲，但牛肉成本并没有下降。 （吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的慈善信托基金买入 TXRH。有关股票的完整列表，请参阅此处。） 作为吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 的 CNBC 投资俱乐部的订户，您将在吉姆 (Jim Cramer) 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息后，不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。
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