Rachel Reeves 需要一个可靠的增长计划

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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫（Roula Khalaf）在每周新闻简报中精选了她最喜欢的故事。

很难不为凯尔·史塔默爵士和雷切尔·里夫斯感到惋惜。与 1997 年的托尼·布莱尔和戈登·布朗不同，英国首相和财政大臣继承了可怕的处境：公共服务压力重重；公共和私人部门长期投资不足；人口老龄化；高利率；严重依赖外国贷款机构；需要增加国防支出；气候恶化；英国脱欧的遗留问题；最重要的是经济增长缓慢。他们还仅以 34% 的得票率当选，而选民大多持偏见。如果他们不能让人们感到更幸福，接下来会发生什么？

这些痛苦的现实在预算责任办公室关于“财政风险和可持续性”的报告和上议院经济事务委员会的“国家债务：现在是做出艰难决定的时候了”（全面披露：我的妻子是该委员会 14 名成员之一）中都有所阐述。这两份报告都令人沮丧。

过去 20 年，受全球金融危机、新冠疫情、新冠疫情后的供应冲击和乌克兰战争的影响，公共部门净债务与 GDP 之比从不到 40% 跃升至接近 100%。然而，英国的债务水平在 G7 成员国中并不突出。其他地方的情况也大致相同，尽管英国的债务水平最初相对较低。以长期历史标准来看，这对英国来说甚至不算高债务比率。二战结束时，债务占 GDP 的 250%。随后，在快速增长与高通胀的双重作用下，这一比率在 1990 年代降至略高于 20%。

可惜，自那时以来，我们却在相反的方向上走了很长一段路：最近的危机加起来几乎与世界大战一样昂贵。我们或许希望这种巨大的冲击不会再次发生。但不幸的是，避免进一步的冲击远不足以稳定债务。根据预算责任办公室的数据，在 2024 年的政策设定下，预计公共支出（请注意，不是预测）将在未来 50 年内从 GDP 的 45% 上升到 60% 以上（这是他们的基准情景）。因此，净公共债务将达到 GDP 的 274%。这将是有史以来最高的比率。此外，这不是某个重大国家危机的产物，而是数十年来财政赤字不断上升的结果，主要由支出和利息成本飙升所驱动。

这不是预测，因为这不会发生。但什么可能改变这一轨迹呢？根据预算责任办公室的数据，将全球气温上升控制在 2 摄氏度以下，可以将债务上升率降低 10 个百分点。改善人口健康状况可以将债务上升率降低 40 个百分点。但将生产率增长率提高 0.1 个百分点，可以将债务与 GDP 之比降低 25 个百分点。提高一个百分点，即可实现金融危机前的增长率，并“在未来 50 年内将债务与 GDP 之比保持在 100% 以下”。因此，增长是终极目标。

因此，财政大臣要做的最重要的事情就是解释她的加速增长计划将如何发挥作用。该计划必须包含许多要素，包括增加投资支出，特别是在基本基础设施方面，放开规划，鼓励创新，创造更多的风险资本供应，特别是支持处于各个发展阶段的创新型企业；以及向国外创新者开放经济。此外，尽管英国脱欧给自己造成了伤害，但所有这些都必须实现。

不幸的是，这些政策的有效性尚不确定。经济学家不知道该如何推动经济增长。此外，其中一些政策将耗费资金。鉴于糟糕的财政前景，这些资金从何而来？

上议院委员会认为，英国需要可靠的财政规则才能保持信心。它还认为，像现在这样承诺仅在预测的第五年降低债务比率是荒谬的。相反，它主张制定一项在五年内稳步降低债务的计划。它正确地称这“很难”。从“财政审慎”的角度来看，这是有道理的。但多年的紧缩政策会对国家造成什么影响，特别是考虑到如此多的公共服务状况很糟糕？

政府需要将改革与增加支出结合起来。在有高优先级投资计划的地方，政府应该承担限时借贷的风险。政府还应该重新审视税收问题。正如查尔斯·古德哈特 (Charles Goodhart) 所说，鉴于许多问题被愚蠢地排除在外，政府应该从对一般财产征税，特别是对土地征税开始。这也应该促进发展。

需要是发明之母。里夫斯现在应该让它成为税收常识之母。