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白宫竞选中与金钱和政治有关的故事
作者是美国企业研究所经济政策研究主任
唐纳德·特朗普和卡马拉·哈里斯似乎都认为，美国最重要的挑战之一应该仍未得到解决——这个问题几十年来一直在慢慢侵蚀经济繁荣的基础。
那个问题？国债。
无党派国会预算办公室报告称，截至 2023 年的半个世纪里，公众持有的联邦债务平均占 GDP 的 48.3%。该债务目前远高于历史平均水平。国会预算办公室预计，明年，即 2025 年，国家债务将自二战以来首次超过年度经济产出。
1946年，债务与年度GDP的比率为106.1%。 CBO 预计债务将在 2027 年达到这一数字，并在 2034 年升至 122.4%。预计此后将稳步攀升。
是什么推动了这一轨迹？美国债务状况的具体情况指出了一个明显的罪魁祸首。国会预算办公室预计，到 2034 年，联邦税收将占年度 GDP 的 18%，比过去 50 年的平均水平高出 70 个基点。预计 2034 年联邦支出将占 GDP 的 24.9%，比历史平均水平高出近 4%。
换句话说，未来10年税收收入和政府支出预计都会增加，但支出预计会以更快的速度增长。美国面临的是支出问题，而不是收入问题。
更准确地说，美国面临三个主要支出问题：社会保障、医疗保险和债务利息支付。其他政府支出——例如军事、教育、执法、救灾和国家公园支出——预计将下降。引人注目的是，预算办公室预计 2024 年美国的利息支出将超过国防支出。
当然，2017年特朗普减税导致的收入减少增加了预算赤字和国债规模。减税（一般来说）并不能收回成本。但增加税收水平不会改变未来政府支出的上升轨迹。
根据无党派负责任联邦预算委员会的说法，废除 2017 年《减税和就业法案》并增加高收入家庭的资本所得税只会使 2034 年的债务与 GDP 比率降低两个百分点（从 119至 117%）。额外的税收收入将使 2050 年的比率从 160% 降低至 157%。
解决预算问题的第一步是承认它。但在哈里斯和特朗普的总统辩论中，“债务”这个词一次也没有被提及。在2024年共和党政纲中也找不到它。哈里斯在她的竞选政策书中只是顺便提到了债务和赤字，认为她与特朗普相比更有利。
事实上，两位候选人的税收和支出计划都会使问题变得更糟。每个人都坚决反对社会保障和医疗保险福利的削减。 CRFB 估计，从 2026 年到 2035 年，特朗普和哈里斯的政策将分别增加 7.5 兆美元和 3.5 兆美元的债务。
不愿妥善解决这些困难是美国 2016 年后民粹主义转向的几个不幸发展之一。乔治·W·布什的税收和支出政策增加了预算赤字，但他将解决社会保障方面的长期问题作为2005年国内的首要任务。巴拉克·奥巴马执政期间出现了巨额赤字，但他试图适度放慢社会保障的预期增长好处。
正如人们经常讨论的那样，不断增长的国债可能引发财政危机。但没有出现财政危机并不意味着一切都好。几十年来，美国的财政失衡一直在缓慢侵蚀工资和收入。
经济学家发现，债务与 GDP 之比每增加一个百分点，长期实际利率就会增加一到六个基点。根据 CBO 的数据，预算赤字每增加 1 美元，私人投资就会减少 33 美分。
投资减少会减少国家的资本存量，从而降低工人的生产力、降低他们的工资并减少劳动力参与度。几十年来，这些影响不断累积。此外，美国借债是为了资助当前消费，而不是投资。巨额预算赤字正在牺牲长期增长和更高的未来生活水平，以支持当今中产阶级退休人员的支出。
不断上升的债务还挤出了国防和科学研究所需的投资，并使为工人阶级扩大经济机会变得更加困难，正如哈里斯和特朗普所提议的那样。联邦政府用于支付利息的支出已经超过了用于儿童福利项目的支出。
有充分的理由，特朗普和哈里斯被视为截然不同的候选人，他们的政党陷入了僵局。但如果你根据政府如何花费纳税人的钱来定义政府的行为，那么似乎存在强烈的共识。根据我的计算，2024年至2034年政府总支出预计增长的78%将来自社会保障、医疗保险和债务利息支出的增加——这三个项目是候选人或政党都不想触及的。
这种两党共识对未来的繁荣构成了威胁。
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