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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
轻声细语，但投资者对 Nvidia 的热情是否只是稍微降温了一点？随着人工智能芯片需求的激增，这家芯片制造商已成为一种现象。该股今年上涨了 180%，推动了标准普尔 500 指数约五分之一的涨幅。
但近几个月来，英伟达的交易量有所放缓，平均换手数量较上半年下降了 40%。在过去的六个月里，其股价仅上涨了 3%，而标准普尔 500 指数的股价则上涨了 11% 以上。上个月，英伟达的股价实际上下跌了约 9%。
这次回撤可能只是年终获利了结，但投资者正在考虑 2025 年人工智能的发展将如何发挥作用，考虑到这项技术在推动回报方面的重要性，这可能是他们必须做出的最大的新年呼吁之一。
Vanguard 首席经济学家乔·戴维斯 (Joe Davis) 表示：“在技术采用的早期阶段，动力非常强大，而估值之间存在着紧张关系。”他的团队绘制了工业革命以来技术采用的影响图，他最近警告说，市场可能鉴于人工智能发展的早期阶段，它们已经超越了自己。 “如果我有更长远的视野，我认为作为一个聪明的投资者会说，‘好吧，谁会利用这项技术？谁来开发这项技术？”
到目前为止，股市表现最好的公司是英伟达等公司，它们在淘金热中扮演着类似于向投机者出售铲子的角色，促进了繁荣。
投资者也已经开始支持能源公用事业，核电供应商瑞致达 (Vistra) 和星座能源 (Constellation Energy) 均跻身今年标普 500 强表现前十名。微软在 9 月份与 Constellation 签署了一项为期 20 年的协议，其中涉及重新开放三哩岛核电站，这表明人工智能相关用途的电力需求激增。
贝莱德 (BlackRock) 基础设施专家兼高级董事总经理乔纳森·布拉姆 (Jonathan Bram) 指出，OpenAI 的萨姆·奥尔特曼 (Sam Altman) 最近与白宫举行了一次会议，这位人工智能先驱在会上请求帮助建设一系列 5 吉瓦的数据中心，以支持人工智能的发展。就上下文而言，每个核反应堆大约需要五个核反应堆的输出。
“它告诉你，建设该基础设施以及为其提供动力将是多么具有挑战性，”投资公司 Global Infrastructure Partners 的创始人布拉姆 (Bram) 说。 “我们看到了数万亿美元的潜在投资机会。”
人工智能意义上的基础设施还可能包括云提供商、数据中心所有者和安全软件公司等团体，其中 Palantir 是唯一一只标普 500 指数中涨幅超过 Vistra 和 Nvidia 的股票，也是唯一一只股价上涨了四倍的股票。价值。
然而，越来越多的投资者将寻找哪些公司真正从人工智能的使用中受益。高盛首席美国股票策略师 David Kostin 概述了今年投资者对人工智能关注的四个阶段：英伟达，然后是人工智能基础设施、人工智能驱动的收入和人工智能生产率的提高。他说，现在我们即将进入第三阶段。
“我们的论点是 2025 年，我们将看到受益者的转变。 。 。基础设施支出占人工智能支出的比例，”Kostin 补充道。这一阶段的潜在赢家包括可以通过人工智能产品创收的软件和 IT 服务公司。 Kostin 团队最近重点关注的公司包括 Datadog、MongoDB 和 Snowflake，它们帮助公司管理基于云的数据和基础设施。微软也榜上有名。
如果发生的话，第四阶段是人工智能将改变的行业，因为个人电脑和互联网之前已经彻底改变了我们的运营方式。
美国股票与量化主管萨维塔·萨勃拉曼尼安 (Savita Subramanian) 表示：“最终，看涨的观点是，我们将回到以生产力为中心的美国企业——在这种情况下，企业实际上专注于生产力和效率等硬性指标。”美国银行的策略，他们预测明年标准普尔 500 指数将上涨约 10%。 “我们认为人工智能是生产力和效率故事的一部分，但还有其他途径可以推动这一效益，包括数字化、自动化——我们已经看到这些主题正在取得成果。”
关于人工智能将如何改变世界，有很多大胆的预测。谁知道有多少人会结出硕果呢？鉴于此，可以通过季度更新中的收入和成本线来衡量的当前生产率的提高对更加谨慎的投资者具有很大的吸引力。
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