超微电脑股价因出货消息而飙升。股价还能继续反弹吗？

经过今年的强劲开局后， 超微型计算机 （纳斯达克股票代码：SMCI） 由于令人失望的盈利报告、著名卖空者不必要的关注、年度 10-K 申报的推迟以及司法部 (DOJ) 可能进行的调查，该公司承受着巨大的压力。然而，在该公司发布提及其季度出货量的新闻稿后，股价上涨。

在此背景下，让我们仔细看看该公司最近的公告，它意味着什么，以及它是否可以成为该股更大反弹的开始。

GPU出货量超过10万颗

作为引入新冷却技术的公告的一部分，Supermicro 在新闻稿中加入了标题，称目前每季度图形处理单元 (GPU) 的出货量超过 100,000 个。该公司在新闻稿中澄清，最近已为一些为人工智能（AI）应用程序提供动力的超大型数据中心部署了超过100,000个带有直接液体冷却（DLC）解决方案的GPU。

现在，重要的是要了解 Supermicro 到底做了什么，因为它与此声明相关。它的 GPU 设计并不像 英伟达 或者像这样制造它们 台积电。它所做的就是购买 GPU 等组件，然后为客户设计和组装服务器和机架解决方案。

该公司不提供与品牌服务器相同级别的支持 戴尔，但它以低得多的价格出售它们。作为最早采用 DLC 的服务器公司之一，Supermicro 也开辟了自己的利基市场。 GPU 会产生大量热量，因此必须保持凉爽以避免故障并帮助节省能源成本。

为了推广这项技术，Supermicro 收取与更标准的风冷系统相同的价格。虽然戴尔也拥有 DLC 技术，但它才刚刚开始推广，因此超微拥有先发优势。

销售大量高价 GPU 将增加收入，但该公司并没有在这些芯片上收取大幅加价。因此，其毛利率相当低，最近面临压力。上季度，其毛利率降至 11.2%，低于去年同期的 17.0%。相比之下，英伟达最新季度的毛利率为 75%，而合约制造商台积电的毛利率为 53%。

股价还能继续反弹吗？

除了利润压力之外，兴登堡研究公司指控其会计操纵、违反制裁和管理层自我交易等指控后，超微股票还受到了批评。几年前，该公司就类似的会计问题与 SEC 支付 1750 万美元和解，但该公司从未承认 SEC 的指控。

更糟糕的是，在兴登堡发表做空报告后，超微推迟了年度报告的提交。自那以后， 华尔街日报 还报道称，司法部正在就会计问题对该公司进行调查，但双方均未证实调查的存在。

尽管一些进展可能令人不安，但 Supermicro 显然受益于投入人工智能基础设施建设的数十亿美元。它可能没有特别宽的护城河，但随着大型科技公司在大规模军备竞赛中抢占 GPU，它将继续受益。

该股票也不贵，因为其交易价格是分析师 2025 财年盈利预期的 14 倍。你不应该期望这只股票拥有高市盈率，但鉴于人工智能的增长机会摆在面前，它看起来确实被低估了。

当然，问题是接下来会发生什么？在多种情况下，该股可能会上涨，但超微仍然是一个有风险的选择，因为其年度报告存在不确定性，而且美国司法部可能进行调查。投资者应谨慎对待该股。

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杰弗里·塞勒 (Geoffrey Seiler) 没有持有上述任何股票的头寸。 Motley Fool 持有并推荐 Nvidia 和台积电。 Motley Fool 有披露政策。

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