（彭博社）——多年来，似乎没有什么能够阻止股市势不可挡的走高，标准普尔 500 指数从 2023 年初到 2024 年底飙升了 50% 以上，在此过程中市值增加了 18 万亿美元。然而，现在华尔街看到了最终会破坏这一涨势的因素：美国国债收益率超过 5%。
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几个月来，股票交易员一直对债券市场的警告不屑一顾，转而关注当选总统唐纳德·特朗普承诺的减税和人工智能看似无限的可能性带来的意外之财。但上周，随着美国国债收益率攀升至不祥的里程碑，而股价随之下跌，这一风险成为人们关注的焦点。
20年期美国国债收益率周三突破5%，周五回升至2023年11月2日以来最高水平。与此同时，30年期美国国债收益率周五短暂突破5%，创10月31日以来最高水平，2023年。自9月中旬美联储开始降低联邦基金利率以来，这些收益率已上升约100个基点，联邦基金利率已下降100个基点同一时间的基点。
“这很不寻常，”路博迈多元资产策略联席首席投资官杰夫·布拉泽克(Jeff Blazek)在谈到宽松周期最初几个月债券收益率的大幅快速上涨时表示。他补充说，过去30年来，在美联储发起一系列降息后的几个月里，中期和长期收益率一直相对持平或小幅走高。
交易员正在关注对政策敏感的10年期国债收益率，这是自2023年10月以来的最高水平，并且正在迅速接近5%，他们担心这一水平可能会引发股市调整。它上次短暂跨越门槛是在 2023 年 10 月，在此之前你必须回到 2007 年 7 月。
Janus Henderson 全球解决方案主管马特·佩隆 (Matt Peron) 表示：“如果 10 年期收益率达到 5%，人们会下意识地抛售股票。” “这样的事件需要几周甚至几个月的时间才能结束，在此期间，标准普尔 500 指数可能会下跌 10%。”
原因很简单。债券收益率上升使国债回报更具吸引力，同时也增加了公司筹集资金的成本。
周五，这种溢出效应对股市的影响非常明显，标准普尔 500 指数下跌 1.5%，创 12 月中旬以来最糟糕的一天，并在 2025 年转为负值，几乎抹去了 11 月份特朗普当选引发的乐观情绪带来的所有涨幅。
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