《投资的四大支柱》第二版： 构建成功投资组合的经验教训. 2023. 威廉·J·伯恩斯坦。麦格劳·希尔专业出版社。
在 《投资的四大支柱》第二版： 构建成功投资组合的经验教训威廉·J·伯恩斯坦是一位退休的神经病学家，也是投资管理公司 Efficient Frontier Advisors 的联合创始人，他提供了一本全面的指南，为创建和维护成功的投资组合提供了重要的见解和实用策略。这本书于 2002 年首次出版，为投资者提供了坚实的金融原则基础。伯恩斯坦列出了作为基石的四个关键支柱：理论、历史、心理学和商业。这些支柱共同发挥着椅子的四条腿的作用，是做出良好投资决策的指导原则。
第一个支柱是理论，包括理解成功投资的基本概念和原则。伯恩斯坦讨论了创建一个多元化投资组合的必要性，该投资组合在风险和回报之间取得平衡，并根据个人财务目标、时间范围和风险承受能力量身定制。他探讨了风险和回报之间的复杂关系，鼓励投资者在做出投资决策之前彻底评估他们的风险偏好。
第二大支柱是历史，它强调分析过去的市场趋势和历史数据的重要性，因为历史为了解金融市场的行为提供了宝贵的见解。在四大支柱中，我最喜欢的是历史。在我看来，投资者应该花更多的时间分析金融历史，以了解他们可能从哪些方面得出对金融市场的看法，而不是听从“专家”的意见。基于历史事件，包括市场的繁荣/萧条和衰退，作者阐述了市场的周期性，并强调了长期投资方法的重要性。他讨论了市场效率对散户投资者的影响，同时提倡多元化投资组合，而不是依赖市场时机或个股选择策略。
第三大支柱是心理学，它强调了人类行为对投资决策的影响，因为情绪偏见的存在会导致非理性决策。伯恩斯坦讨论了各种偏见，并为投资者提供了克服这些偏见的策略。保持自律的投资方式，避免对短期市场波动做出情绪化反应，是伯恩斯坦在整本书中传递的关键信息。伯恩斯坦鼓励投资者关注长期目标，制定基于坚实原则的投资计划，同时避免受噪音或短期趋势驱动的情绪化决策。
第四大支柱是商业，探讨个别公司及其财务表现。投资者应进行彻底的研究，深入了解他们选择投资的企业。作者强调投资被低估的资产的重要性，以及费用和支出对投资回报的影响。他强调需要尽量减少成本，因为随着时间的推移，成本会显著侵蚀投资业绩。伯恩斯坦建议投资者寻求低成本的投资选择，这些选择可以提供广泛的市场敞口，成本低于使用主动管理型基金。虽然杂志、报纸、社交媒体和市场策略师访谈中的投资内容应该被忽略，但伯恩斯坦建议阅读 经济学家的财务部分，并在 YouTube 或播客上聆听本书引用的学术论文作者的演讲，例如 Eugene Fama、Zvi Bodie 和 Robert Shiller。
他用实际例子、案例研究和历史数据支撑他的论点，使得内容易于理解。 投资的四大支柱 因其全面的方法和对循证策略的关注而获得了众多赞誉。然而，批评者认为，对于初级投资者来说，它可能过于技术化，并且忽视了主动投资的潜在好处。
私人财富投资专业人士可以利用这本书向尚不熟悉这些概念的个人客户传达一些基本的投资概念。尽管作者认为大多数经纪人和顾问在投资知识层次中处于最低层，但这些投资专业人士可以发挥关键作用，帮助个人投资者“坚持到底”，不对短期波动做出过度反应，从而管理自己的心理。经纪人和顾问可以发挥重要作用，因为只要椅子的一条腿坏了，就会导致整个投资策略的失败。
总之， 投资的四大支柱 是投资者设计更成功投资组合的重要工具。投资者可以通过理解理论、历史、心理学和商业四大支柱来做出更好的财务决策。本书强调了自律投资和长期多元化方法对管理风险和实现财务目标的重要性。由于其见解和实用指导，本书仍然是那些试图驾驭复杂投资世界的投资者的重要资源。
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