随着选举成为过去，当选总统唐纳德·特朗普重返白宫，这可能是收益投资者重新审视其投资组合的好时机。尽管任何可能影响投资的政策都需要时间才能制定，但债券市场已经对即将到来的领导层变化做出了反应。周三，10 年期美国国债收益率突破 4.4%，创下 7 月份以来的最高水平。周四，随着美联储宣布再次降息，10 年期国债收益率从近 4.43% 降至约 4.34%。特朗普提出的减税和关税引发了人们对财政赤字扩大的担忧，刺激美国国债收益率近期走高。债券收益率与其价格成反比。 “在近期收益率大幅上涨之后，我们认为收益率高于合理水平，看到未来债券的正回报，并认为拥有高现金余额的投资者应该利用当前较高的收益率来‘锁定’未来一年的收益率。”瑞银财富管理全球首席投资官马克·海弗勒(Mark Haefele)周三在一份报告中写道。债券买入机会 BNY Wealth 首席投资官 Sinead Colton Grant 认为，债券投资者反应过度。她解释说，他们担心政府债务和赤字将会上升，特朗普的关税可能会导致通货膨胀。她说，现实要微妙得多。 “如果你看看鼓励特朗普再次当选的最大因素之一，那就是通货膨胀，”格兰特说。 “因此，特朗普第二届政府要做的最后一件事就是推出会大幅通胀的政策。”她认为 4.5% 的收益率是 10 年期国债的关键水平。她说，如果超过这个阈值，收益率可能会达到 4.75%。 US10Y YTD 今年至今高位美国 10 年期国债 “长期回报的最大决定因素是收益率，”格兰特说。 “如果你关注收入，债券开始看起来相当有吸引力。从现在到今年年底，它们甚至可能会变得更具吸引力。”富国银行投资研究所也认为，在美联储降低短期利率的同时锁定部分收益率是一个好时机。该公司全球固定收益主管布莱恩·雷林（Brian Rehling）表示：“如果你还没有这样做，至少考虑一下平均成本法，将部分短期现金、短期固定收益锁定为长期债券。”收益策略在周三收盘后的电话会议上表示。然而，注册理财规划师查尔斯·法拉(Charles Failla)更多地采取观望态度。他的停留时间相对较短，质量较高。主权金融集团（Sovereign Financial Group）负责人法伊拉（Failla）表示：“我们想看看特朗普的新总统任期可能还会持续几个月。”该集团在康涅狄格州斯坦福德和纽约市设有办事处。如果利率飙升，尤其是在曲线的长端，那么他会对增加久期感兴趣。他还认为明年初私人信贷领域可能会出现一些有趣的机会。纽约财富银行的格兰特表示，虽然市政债券收益率的变动速度不如国债收益率，但预计它们也会随之变化。她认为这对于高税级的投资者，尤其是高税州的投资者来说是一个机会。市政债券免征联邦税，如果投资者居住在发行债券的州，则可免征州税。她特别喜欢成熟度约为 10 至 15 年的股票。 “这是一个非常分散的市场，因此安全选择变得非常重要，”格兰特说。瑞银也是在市政债券（尤其是 AAA 级债券）中看到机会的公司之一。选举前供应强劲，但预计会放缓。高级固定收益策略师 Sudip Mukherjee 在 10 月 17 日的一份报告中写道：“展望选举之外的情况，考虑到收益率上升以及我们对选举后供应降温的预期，我们认为这一安排对强劲的年底表现具有建设性。”高收益债券 格兰特表示，预计特朗普将带来一个更加有利于商业的环境，并且随着利率持续下降，这可能会使高收益债券更具吸引力。标准普尔对这些债券的评级为 BB+ 或更低，穆迪对这些债券的评级为 Ba1 或更低。它们通常被认为比投资级别风险更高。格兰特表示：“如果人们担心经济正在放缓且违约风险正在上升，那么违约风险的增加就会抵消你可能获得的更高收益率。”她补充说：“但是，随着经济管理更加亲商、更加支持，违约风险就会下降，这开始使高收益看起来更具吸引力。”
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