PEG比率是一种估值指标，可帮助投资者评估股票价格相对于其增长潜力的公平性。它以市盈率（市盈率）为基础，纳入了预期的长期盈利增长率，提供了更动态的视角。该比率的计算方法是用市盈率除以预期的年化收益增长率，通常用整数表示（例如，15% 的增长率在计算中用“15”表示）。以 BJ's Wholesale Club Holdings（股票代码 BJ）为例，该公司将于周四公布财报。总部位于马萨诸塞州马尔伯勒的 BJ's 经营会员仓储俱乐部。与竞争对手一样，大部分收入来自杂货（70%）。 BJ's 预计 2025 财年（截至 2026 年 1 月 31 日）收入约为 206 亿美元，是 Costco（同期预计收入 2650 亿美元）和沃尔玛旗下山姆会员店（预计收入 900 亿美元）的缩小版。使用类似相对规模的两轴增长，我们可以将 BJ 的收入增长与 Costco 的收入增长进行标准化并进行比较。 Costco 的增长率优于规模较小的竞争对手，但该股票本身是否具有更高的价值？过去五年，Costco 的增长率为 11%，而 BJ's 的增长率虽然较为温和，但仍可观，为 7%。 COST BJ 5Y mountain Costco 与 BJ's，5 年 如果谨慎的投资者能够以相同的市盈率购买 Costco，他们会更喜欢 Costco，而不是 BJ's。当然，这些公司的交易倍数差异很大。 BJ's 的预期市盈率为 21 倍，相对于标准普尔 500 指数的预期市盈率有很大折扣，后者的预期市盈率约为 25 倍，而 Costco 的预期市盈率为令人瞠目结舌的 50 倍。这就是 PEG 比率派上用场的地方。 BJ的PEG比率是21/7 = 3。Costco的PEG比率是50/11 = 4.5。在其他条件相同的情况下，PEG 比率越低越好，因此按照这个指标，至少 BJ 似乎是更具吸引力的投资。大多数投资指标都会做出一些简化的假设，其中最重要的是我们可以合理地估计公司随时间的增长率；在这种情况下，我采用了过去的增长率并进行了推断，这在不久的将来可能是可以的，但从长远来看是不合理的。如果人们推断 19 世纪末铁路的增长率或 20 世纪中叶胶片和打字机公司的增长率，就会得出一些有缺陷的结论。其他考虑因素：我们正在将 BJ 的相对价值与类似（尽管规模更大）的企业进行比较。虽然商业模式相同，但 Costco 确实具有服务更富裕客户的优势。此外，较小的 BJ 是区域性的，服务于东海岸、中西部和南部。目前对投资者来说残酷的事实是，从历史角度来看，股票估值普遍较高。尽管投资者似乎对特朗普的胜利持乐观态度，但已经提出的一些建议的经济现实，例如大规模削减政府支出和对进口商品征收关税，甚至很难估计它们是否可行。如果投资者变得更加怀疑，那么以较低估值购买公司可以提供更好的安全边际。交易 目前，期权市场暗示 BJ 的收益相关隐含变动为 8.5%，高于过去八个季度的平均水平。利用这一点的一种方法是“宽跨式掉期”，即出售近期的宽跨式期权，并利用所得收益为购买较长期的跨式期权提供资金，在本例中为 12 月/2 月 80/95，其中我我们选择了周五收盘价 7.50 美元的执行价，这与通常随后出现的盈利变动的预期幅度一致。卖出 BJ 12 月 20 日 $80 看跌期权 买入 BJ 2 月 21 日 $80 看跌期权 卖出 BJ 12 月 20 日 $95 看涨期权 买入 BJ 1 月 17 日 $95 看涨期权 披露：（无）CNBC Pro 撰稿人表达的所有意见仅是他们的意见，并不反映意见CNBC、NBC UNIVERSAL、其母公司或附属公司的内容，并且可能之前已由他们在电视、广播、互联网或其他媒体上传播。上述内容受我们的条款和条件以及隐私政策的约束。本内容仅供参考，并不构成财务、投资、税务或法律建议或购买任何证券或其他金融资产的建议。内容具有一般性，并不反映任何个人的独特个人情况。上述内容可能不适合您的特定情况。在做出任何财务决定之前，您应该强烈考虑向您自己的财务或投资顾问寻求建议。单击此处查看完整的免责声明。
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